家电行业产业调整振兴规划推动彩电转型 [复制链接]

家电行业:产业调整振兴规划推动彩电转型

1．事件

    2009年2月18日，国务院总理温家宝主持召开国务院常务会议,审议并原则通过2009-2011年电子信息产业调整振兴规划，在此振兴规划中明确提出要加大投入,集中力量实施集成电路升级、新型显示和彩电工业转型。

　　2．我们的分析与判断

    从彩电上游入手，提振行业竞争力。在电子信息产业调整振兴规划中，平面显示产业成为了三大重点突破的核心产业，单独列为六个工程之一，同时还将新型的显示器件企业纳入高新科技企业范畴，支持骨干企业建设6代以上液晶屏(TFT-LCD)生产线。我们认为，通过对平板显示上游的支持将逐渐改变我国彩电行业严重依赖国外技术的现状，从而从根本上改变产业链格局，大力增加供给，改善我国彩电行业产业关系，提升行业竞争能力。目前，与上游显示器生产制造相关的上市公司有京东方()和四川长虹。京东方()目前拥有4.5代线和5代线的生产线，并且准备通过定向增发募集资金建设6代液晶屏(TFT-LCD)生产线，我们判断京东方()将会逐渐受益于此次振兴规划；四川长虹通过控股四川虹欧从而涉及平板显示技术，但是公司的产品为PDP显示屏及模组，公司的具体受益程度我们将会继续跟踪。

　　电子信息产业调整振兴规划明确提出要实施彩电工业转型，我国目前彩电行业正处于艰难的转型期，传统的CRT彩电正在逐渐淡出市场，平板电视、数字电视、络电视等新技术、新媒介不断涌现，我们判断，短期内国家可能在财*、税收等方面直接支持彩电龙头企业的技术研发项目，推动企业向信息化、数字化方向发展。目前，向产业链上游逐渐延伸的企业包括海信电器()、深康佳()、TLC集团()、四川长虹。海信电器()是最早向产业链上游延伸的企业，目前已经建成4条模组生产线；四川长虹已经具备了等离子彩电显示技术和整机制造技术，深康佳()和TLC集团()也在向液晶模组延伸，我们预计，这些公司将受益于此振兴规划，我们将继续跟踪随后各企业的受益情况。

　　此次电子信息产业调整振兴规划提出，要加大对外向型企业的支持力度，将彩管、玻壳等25种重点电子产品出口退税比例升至17%。由于平板电视突起，彩管市场快速萎缩，许多企业逐渐退出了此行业，目前，市场上主要生产销售彩管的企业为彩虹股份，公司目前自营出口退税率为13%，按照2008年销售模拟测算，增加4个点的退税率可为公司增加退税款约2千万元，仍无法改变公司挣扎在盈利边缘的境地，我们认为这只是对企业短期经营的支持，从长远来看，技术升级换代才是根本的出路。

　　3．投资建议我们判断，电子信息产业调整振兴规划是对彩电行业的一个重大支持，通过对上游平板显示产业的大力扶持，我国的彩电厂商将逐渐享受到产业关系改善带来的好处，我们继续看好在产业链上向上延伸的海信电器()和深康佳()，我们维持对家电行业谨慎推荐的行业评级。